تراجع إنتاج اليابان يعقّد مسار بنك اليابان

أظهرت البيانات الرسمية الصادرة عن وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة اليابانية METI تراجعاً واضحاً في النشاط الاقتصادي؛ إذ انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة (-1.7%) على أساس شهري مقارنة بتوقعات كانت تشير لارتفاعه بنسبة (+1.7%)، بينما سجل النمو السنوي (+3.4%) مقارنة بالقراءة السابقة البالغة (+3.9%). وجاء ذلك بعد تراجع بنسبة 0.2% في يوليو، وهي قراءة معدلة من ارتفاع أولي بنسبة 0.1%.

وفي السياق ذاته، تراجعت مبيعات التجزئة بنسبة (-1.2%) على أساس شهري لتفقد جزءاً كبيراً من المكاسب التي حققتها في يوليو حين قفزت بنسبة (+2.4%). أما على أساس سنوي، فقد تباطأ نمو المبيعات إلى (+2.7%) متخلفاً عن التوقعات البالغة (+3.3%) والقراءة السابقة المعدلة عند (+3.7%)، وهو ما يضيف مزيداً من التعقيد إلى حسابات صانعي السياسة النقدية.

بيد أن التوقعات المستقبلية للمصنعين حملت نبرة أكثر تفاؤلاً، حيث أظهر مسح الوزارة تطلع الشركات لزيادة الإنتاج المعدل موسمياً بنسبة (+3.2%) في سبتمبر وبنسبة (+3.1%) في أكتوبر المقبل. ويختلف هذا التفاؤل عن التقديرات السابقة التي رجحت انكماشاً، غير أن الفجوة الواسعة بين توقعات الشركات السابقة لشهر أغسطس والتي كانت تشير لنمو بنسبة (+6.4%) والواقع الفعلي تذكّر بمدى ابتعاد هذه التقديرات عن النتائج الفعلية.

وتأتي هذه المعطيات بعد أن قام بنك اليابان برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 1.25%، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 1995، في سبتمبر بأغلبية أصوات بلغت 7 مقابل 2، حيث أشار المحافظ كازو أويدا Kazuo Ueda إلى أن التركيز انصب على منع التضخم من تجاوز المستهدف. ومع ذلك، فإن الاحتمالات التي وضعها مدير تنفيذي سابق بالبنك لرفع الفائدة في أكتوبر والتي تراوحت بين 20% و30% قد تتراجع الآن لصالح التريث.

إذا استمر الزخم الهبوطي للبيانات الاقتصادية وأكد مسح تانكان Tankan القادم ضعف النشاط، فقد يميل زوج USDJPY للارتفاع مستهدفاً مستويات مقاومة أعلى مع تراجع احتمالات رفع الفائدة، في حين أن نجاح المصانع في تحقيق قفزة الإنتاج المتوقعة لشهر سبتمبر قد يعيد الين للارتفاع ويدفع الزوج لاختبار مستويات دعم قوية.